BSV模型是由Barberis、Shleffer和Vishny于1998提出的。BSV模型認為，人們進行投資決策時存在兩種錯誤范式：
　　其一是選擇性偏差(representative　bias)，如投資者過火器重近期數(shù)據(jù)的變更模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特點器重不夠。
　　另一種是守舊性偏差(conservation)，投資者不能及時根據(jù)變更了的情況修正增加的猜測模型。
　　這兩種偏差經(jīng)常導(dǎo)致投資者產(chǎn)生兩種錯誤決策：反應(yīng)不足(under－reaction)和反應(yīng)過度(over－reaction)。
　　BSV模型是從這兩種偏差出發(fā)，說明投資者決策模型如何導(dǎo)致市場價格變更偏離效率市場假說的。反應(yīng)過度和反應(yīng)不足是投資者對市場信息反應(yīng)的兩種情況。投資者在投資決策過程中，涉及與統(tǒng)計有關(guān)的投資行動時，人的心理會呈現(xiàn)扭曲推理的過程。事件的典范性將導(dǎo)致反應(yīng)過度，而“錨定”將引起反應(yīng)不足。事件的典范性是指人們通常將事情快速地分類處理。人的大腦通常將某些表面上具有雷同特點而本質(zhì)內(nèi)容不同的東西回為一類。當(dāng)事件的典范性幫助人組織和處理大批的數(shù)據(jù)、材料的時候，就會引起投資者對某些舊的信息的過度反應(yīng)。
　　比如說在大豆的期貨市場上，從歷史數(shù)據(jù)中分析季節(jié)性因素。再根據(jù)“老合約運行終止，最后往往都是跌”的經(jīng)驗（如S211和S301），得出“期價終極應(yīng)是跌”的結(jié)論。但當(dāng)基礎(chǔ)面有較大變更的時候，人們往往會由于對上述概念反應(yīng)過度而疏忽基礎(chǔ)面的新變更，從而產(chǎn)生價格的失真（如對S211和S301價格的長期壓抑上）。但是，并不是說投資者不會轉(zhuǎn)變他們的觀點，隨著時間的推移，基礎(chǔ)面的這種變更持續(xù)下往，投資者將終極轉(zhuǎn)變錯誤的觀點。